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秋田微IPO前狠分红 欲募资大补血 归母净利疑含水份

2019-12-09 09:28 东方财富网

  近日,深圳秋田微电子股份有限公司(下称“秋田微”)更新申报稿,距离创业板上会更进一步。

  需要指出的是,秋田微仍有较多的非经常性损益。与前次申报稿相比,公司的负债率继续下降,且在IPO前夕能够稳定分红的情况下,公司却要募资“补血”。

  外销占比超六成

  据了解,秋田微主要从事液晶显示及触控产品的研发、设计、生产和销售。目前,公司生产的液晶显示及触控产品主要包括单色液晶显示器、单色液晶显示模组、彩色液晶显示模组及电容式触摸屏。

  2016年至2018年以及2019年上半年(下称“报告期”),秋田微的营业收入分别为5.45亿元、6.7亿元、7.91亿元、3.74亿元。报告期内,秋田微的营业收入99%以上来自主营业务收入。

  不过,秋田微的主营业务构成并非一成不变。比如单色液晶显示器业务,在2016年占主营业务收入的比例为30.72%,为秋田微的第二大业务。但2018年和2019年上半年,该业务只占秋田微主营业务收入的18.24%和18.01%,降为第三大业务。与此对应的是,彩色液晶显示模组占主营业务收入的比例总体呈上升趋势,报告期内分别为13.62%、24.48%、32.95%、32.95%,目前仅次于第一大业务单色液晶显示模组业务0.48个百分点。

  从销售区域来看,从2017年起,秋田微的主营收入最大的来源为外销收入。报告期内,秋田微外销收入占主营业务收入的比例分别为48.31%、54.52%、60.44%、60.43%,2018年和2019年上半年均超过六成。

  如果将秋田微的外销收入细化,按客户所在地划分,其2018年和2019年上半年最大的来源为北美,占比分别为35.48%和35.83%。

  需要指出的是,由于客户要求将产品直接出口到相应的终端产品制造商或者其海外仓库,出口目的地常与客户所在地存在不一致。因此,如果按出口目的地划分,公司出口额最大的地区是中国香港,报告期内的占比分别为77.21%、53.76%、49.64%、51.01%。

  对于2019年下半年业绩是否受大环境影响,记者向秋田微发去采访提纲,截至发稿未收到回复。

  归母净利含“水份”

  报告期内,秋田微的归母净利润分别为2216.59万元、3432.17万元、7222.03万元、3656.64万元。

  扣除非经常性损益后,秋田微2018年和2019年上半年的归母净利润分别为6547.21万元和3003.2万元,与归母净利润相比分别下降了674.82万元和653.44万元。

  一位知名注册会计师对记者表示,非经常性损益是指公司发生的与经营业务无直接关系,或是虽与经营业务相关,但由于其性质、金额或发生频率,影响了真实、公允地反映公司正常盈利能力的各项收入、支出。

  具体来看,秋田微2018年和2019年上半年的非经常性损益则主要来自政府补助和非流动资产处置。记者发现,即便以扣非前归母净利润来计算,如果秋田微想要达到拟募资额的市盈率已超过23倍,如果以扣非后净利润计算则超出更多。

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